交银理财：合规之困与信任危机的双重挑战

在资管新规全面落地与市场利率持续下行的背景下，交银理财作为交通银行全资理财子公司，正面临合规管理与市场信任的双重考验。从代销产品逾期引发的投资者纠纷，到因信息披露不规范被监管重罚，其发展路径暴露出传统业务收缩与新兴业务增长乏力之间的结构性矛盾，更折射出理财行业在净值化转型中的普遍阵痛。

合规漏洞频现：1750万元罚单背后的管理失位

2025年2月8日，国家金融监督管理总局对交银理财开出了1750万元的巨额罚单，创下银行理财子公司单笔罚款金额新高。处罚直指两大核心问题：一是理财产品信息披露不规范，二是投后管理勤勉尽职义务履行不到位。根据《资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》，理财产品需在募集期全面披露销售文件，并在存续期定期更新重大事项。然而，交银理财在部分产品运作中未能严格执行上述规定，导致投资者无法及时掌握底层资产风险变动信息。

这一处罚暴露出交银理财在规模扩张中的管理短板。截至2024年上半年末，其理财产品余额达1.46万亿元，较上年末增长18.5%，但快速增长的规模并未伴随合规能力的同步提升。例如，在“交银理财中短债30天持有专享”产品中，投资者购买前被告知年化收益率可达3%以上，但实际运作期间收益率长期低于2%，甚至出现单月-2%的亏损。尽管交银理财声称建立了“以母行为主体，开放、多元的全渠道体系”，但销售环节的风险提示不足与存续期信息披露滞后，使得投资者权益保护流于形式。

代销业务信任崩塌：股权产品逾期引爆连锁反应

代销信托产品的逾期事件，成为交银理财声誉受损的导火索。2024年3月，交银信托发行的“嘉廷33号集合资金信托计划”到期未兑付，该产品预期收益率6.2%，风险等级为R5，投资标的为深圳华侨城纯股权项目。多名投资者指出，交通银行理财经理在销售过程中存在误导行为，“将股权产品包装成固定收益类产品推介，并指导客户修改风险测评结果以通过适当性审查”。投资者直言：“销售时承诺保本保息，但实际项目方无回购义务，这与银行宣称的稳健形象严重背离。”

理财产品收益困局：稳健型产品难掩收益波动

在市场利率下行与权益资产波动加大的环境下，交银理财的“稳健型”产品频频陷入收益不及预期的争议。以“交银理财中短债30天持有专享”为例，投资者在2024年1月购入时，产品页面显示成立以来年化收益率超3%，但持有后收益率持续走低，部分时段甚至跑输同期定存利率，迫使投资者提前赎回止损。

尽管交银理财试图通过拓展行外代销渠道改善产品结构，但其核心矛盾仍未解决：一方面，现金管理类产品规模收缩压力加大；另一方面，权益类产品投研能力不足，难以在低利率环境中创造超额收益。2024年，交通银行理财业务收入同比下滑，与工银理财、农银理财等头部机构的规模增长形成鲜明对比，显示出其在市场竞争中的被动局面。

本文源自金融界