鹰眼预警：华光新材经营活动净现金流持续为负

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，华光新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为19.18亿元，同比增长35.52%；归母净利润为8061.74万元，同比增长93.78%；扣非归母净利润为7236.86万元，同比增长109.58%；基本每股收益0.94元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4659.23万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.77元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华光新材2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为19.18亿元，同比增长35.52%；净利润为8061.74万元，同比增长93.78%；经营活动净现金流为-2.55亿元，同比下降25.02%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.52%，销售费用同比变动9.08%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.56%，营业成本同比增长33.95%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.56%，营业收入同比增长35.52%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长35.52%，经营活动净现金流同比下降25.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.6亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-2.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.165低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.81%，同比增长7.88%；净利率为4.2%，同比增长42.99%；净资产收益率（加权）为8.41%，同比增长84.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为2.13%、3.05%、0.55%、-1.53%，同比变动分别为-24.93%、73.23%、-152.65%、149.19%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.15%、12.8%、13.81%持续增长，存货周转率分别为2.82次、2.62次、2.6次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.31%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.02%，同比增长11.67%；流动比率为1.43，速动比率为0.85；总债务为10.69亿元，其中短期债务为9.85亿元，短期债务占总债务比为92.18%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.88%，51.96%，58.02%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.93，1.91，1.43，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.74、0.64、0.38，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为66.07%、79.17%、107.31%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.05%、3.94%、4.1%，持续增长。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为94.04%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为540.86%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.4亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-3.4亿元、-2亿元、-2.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.01，同比增长18.08%；存货周转率为2.6，同比下降0.63%；总资产周转率为0.89，同比增长14.03%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.82，2.62，2.6，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为24.44%、27.23%、31.21%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长161.7%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长36%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长26.7%。

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