港交所收入盈利同创历史新高

交易量变化、中概股回归快慢等，或将成为影响港交所未来股价的关键因素

4月30日，主要受中国内地经济持续复苏及一季度港股日均成交2427亿港元（下同）新高带动，香港交易所（00388，下称“港交所”）交出了一份自2000年该集团成立以来的最佳季度成绩单。

今年一季度，港交所收入及其他收益共计68.57亿元，同比上升32%；纯利40.77亿元（高于此前市场预期的39.9亿元），同比增加37%，相当于每股盈利3.23元。收入与盈利一起创下历来季度新高。

分析其收入及盈利结构：今年一季度，港交所平均每日成交金额、港股通平均每日成交金额及交易所买卖产品（ETP）平均每日成交金额分别创下2427亿元、1099亿元和394亿元的历季新高，分别同比升144%、255%及197%。主要业务收入63.15亿元，同比增36%，主要反映现货、衍生产品及商品市场成交量上升，使交易及结算费增加。

在此基础上，港交所在资金投资方面的收益净额为5.16亿元，同比跌4%，出现这一现象的原因，是外部管理的投资基金的公平值收益净额减少。

上述一系列数字增长背后，“港交所今年开局表现强劲”，按照港交所行政总裁陈翊庭的解析，“2024年下半年，全球对投资中国机遇的热情回升，并在人工智能（AI）和其他创新发展的推动下持续增强。同时，随着中国内地投资者更积极地参与离岸市场，港交所现货市场及衍生产品市场成交量均创下新高。”

今年一季度，港股有16个交易日成交量超过3000亿元，多只期货及期权合约的成交量和未平仓合约张数均创单日新高。商品市场亦稳健增长，首季LME成交量也创下11年来第二高的季度水平。

相关形势及数字可对此形成佐证：随着新股市场转旺，一季度中国香港迎来17家新股上市，集资额187亿元，同比增加近2.9倍，新股市场融资额位列全球前五。在此基础上，今年3月，比亚迪和小米分别进行集资额达435亿元和426亿元的配股集资，是2021年4月以来香港上市发行人最大规模的增发。

如合并统计一、二手市场，一季度公司集资总额逾200亿美元，中国香港因此成为仅次于美国的全球第二大市场。截至3月底，港交所正在处理中的新股上市申请数目多达120宗，季内则共收到73宗新申请。这部分源于中国内地上市公司希望在中国香港发行H股集资进行海外扩张的兴趣日益增加。

在展望未来发展时，陈翊庭则表示：今年二季度以来，新股上市申请数目保持稳健，巩固港交所作为全球领先新股集资地的地位。港交所将继续善用立足中国的独特优势，扩大与全球市场的联系，提升渠道、平台及产品，确保有能力抵御宏观环境波动和把握未来机遇。

在具体措施方面，陈翊庭则预告称：今年港交所方面将大力开展多项战略举措，除与迅清结算建立新的合作伙伴关系，也致力于丰富固定收益及货币产品生态圈，还将继续拓展认可证券交易所的范围，允许更多地区的企业来中国香港进行第二上市。

在此方面，3月10日，港交所已将泰国证券交易所新增到认可证券交易所名单中，这意味着在泰国证券交易所主市场主要上市的公司，已可在中国香港申请第二上市。

所谓第二上市，亦被称为“次要上市”，是发行人在多个交易所进行上市的一种选择。与之类似的手段还包括“双重主要上市”，即在两个上市地都采用主要上市的方式。如无此准备，相关企业一旦其被迫在美退市，投资者会因为无法把手中的美国存托凭证（ADR）转换为中国香港股票而蒙受损失。

“交易所可能受惠于美国上市、却因不确定性而回流香港挂牌的中国公司。交易所已接获许多来自境外的查询。”陈翊庭于4月30日指出。投行高盛近日则估计：有27只、总市值达1.4万亿港元（约1840亿美元）的中概股或许有资格在中国香港进行双重主要上市或第二上市。

4月29日，针对尚未在中国香港上市的部分中概股，港交所与香港证监会方面透露称：已与部分相关企业接触，如其希望回流，会为其在港上市提供“适当的指引与协助”。

股价方面，4月30日，港交所收报340.8元、升1.61%。综合券商初步分析，港交所上季表现轻微优于预期，主要反映投资收益表现。花旗方面对此指出：港交所核心收入符合预期，而投资收入跌幅较预期轻微，较市场预期水平高21%，令整体盈利增长胜预期，该行维持目标价385元。

摩根大通方面则认为：港股日均成交可能回归至正常水平，未更改340元目标价、“中性”投资评级。预计交易量变化、中概股回归时间表（快慢）等，或将成为影响港交所未来股价的关键因素。

责编 | 要琢